Maisons du Monde : les ventes chutent, la direction change

Chez Maisons du Monde, le recul commercial s’accélère. Au troisième trimestre 2026, les ventes atteignent 176,3 millions d’euros, soit une baisse de 21,5 % sur un an. À périmètre comparable, le repli atteint 21 %. Quatre jours après cette publication, le conseil d’administration a annoncé une nouvelle organisation de la direction.

Maisons du Monde installe une direction de transition

Depuis le 27 octobre, John Browett cumule la présidence du conseil et la direction générale. Il succède à François-Melchior de Polignac, qui a quitté ses fonctions le 26 octobre. Toutefois, cette organisation doit durer le temps du recrutement d’un nouveau directeur général.

Marc Ténart rejoint parallèlement l’enseigne comme directeur général adjoint. Il a notamment dirigé Kingfisher France, Conforama et Lapeyre. Son expérience porte donc sur la distribution et l’aménagement de la maison.

Dans son communiqué du 26 octobre, le groupe fixe une priorité concrète : améliorer la disponibilité des produits. Il entend aussi renforcer la performance des magasins et du numérique, tout en maîtrisant ses dépenses.

Le refinancement a allégé la dette, pas réglé les pertes

Le refinancement finalisé le 31 juillet a profondément changé la structure financière de Maisons du Monde. Le consortium Alteri Investors et Eicos Investment Group a pris le contrôle via son véhicule Tirox. L’opération a converti en capital des créances bancaires rachetées.

La dette bancaire est ainsi passée de 250 à 41 millions d’euros. Cependant, un nouveau financement obligataire de 25 millions portait l’endettement financier brut à environ 66 millions au 31 juillet. La conversion de dette et l’apport de financement constituent donc deux opérations différentes.

Les comptes du premier semestre permettent de mesurer le chantier restant. Le groupe a enregistré 64 millions d’euros de perte nette. Surtout, son résultat opérationnel courant est passé de −22 millions à −36,8 millions d’euros sur un an. La perte nette a diminué, tandis que l’activité courante est devenue plus déficitaire.

Comme nous l’expliquions dans notre analyse des résultats semestriels de Maisons du Monde, ces comptes s’arrêtent au 30 juin. Ils précèdent donc le refinancement. Les comparer à une dette mesurée fin juillet sans rappeler les dates donnerait une image trompeuse de la situation.

Des produits disponibles avant de relancer les ventes

Dans sa publication sur le troisième trimestre, Maisons du Monde attribue une partie du recul aux retards de livraison. Le groupe invoque aussi des promotions plus limitées. Les ventes en ligne baissent de 30,3 %, avec un recul de 35 % pour son propre site.

Pour un distributeur, ces choix imposent un arbitrage immédiat. Réduire les stocks libère de la trésorerie. Mais manquer d’une référence demandée peut faire perdre la commande. De même, une campagne publicitaire ne résout pas une rupture de stock : elle risque d’attirer des clients vers un produit indisponible.

Le prix reste un autre levier, comme le montre notre dossier sur les baisses de prix chez Ikea. Pourtant, multiplier les remises réduit la marge par vente. La question pour Maisons du Monde consiste à retrouver du volume sans annuler le bénéfice de ses économies.

Pour l’heure, le groupe maintient son objectif de 30 millions d’euros d’économies brutes en 2026. Il prévoit aussi de normaliser la disponibilité des produits d’ici la fin de l’année. Les prochains résultats permettront de vérifier si le réassort soutient les ventes sans faire repartir les stocks à la hausse.