Cours de l’or : pourquoi le prix en boutique s’écarte de l’once

Le cours de l’or ressortait à 3 509 euros l’once fin octobre, contre 3 913 dollars dans la devise américaine, selon le bilan mensuel du World Gold Council, l’organisation professionnelle de la filière. Depuis le début de l’année, le métal affichait un recul de 5,6 % en euros à cette date. Les prix à la consommation suivaient une autre trajectoire : l’Insee estimait leur hausse à 3,4 % sur un an en octobre, après 3,1 % en septembre. Notre analyse de l’inflation française en détaille les moteurs.

Le cours de l’or varie aussi avec le taux de change

En octobre, le métal a perdu 6,3 % en dollars et 4,7 % en euros. L’écart vient du change : le prix en euros dépend à la fois du cours exprimé en dollars et de la valeur du dollar face à l’euro. Un épargnant français qui lit une cotation en dollars doit donc la convertir pour suivre la valeur de son or.

L’inflation peut susciter un intérêt pour le métal, mais elle ne suffit pas à expliquer son prix. Les taux d’intérêt et le dollar comptent également. Quand les placements rémunérés deviennent plus attrayants, détenir un actif qui ne verse ni intérêt ni dividende a un coût d’opportunité plus élevé.

Les achats de lingots et de pièces ont reculé au troisième trimestre

Le bilan trimestriel du World Gold Council chiffre à près de 268 tonnes la demande mondiale de lingots et de pièces entre juillet et septembre, en baisse de 19 % sur un an. Dans le même temps, les fonds cotés adossés à l’or physique ont enregistré des entrées nettes équivalentes à 211 tonnes. Les deux chiffres mesurent des circuits différents. Aucun ne donne le nombre de clients entrés dans une boutique française début novembre.

Un comptoir reçoit d’ailleurs aussi bien des particuliers qui veulent vendre des bijoux que des clients qui cherchent à acquérir des pièces ou des lingots. Une hausse des visites peut donc correspondre à davantage de demandes d’estimation. Dans un entretien accordé à Business Times sur le marché des métaux précieux, le directeur général de Godot & Fils a décrit une activité soutenue fin 2025 et début 2026, suivie d’une phase d’attentisme. Son témoignage porte sur son réseau.

Le prix d’un bijou dépend de son poids et de sa pureté

Une once troy représente environ 31,1 grammes. Au cours de fin octobre, un gramme d’or fin valait donc environ 113 euros. À titre d’exemple, un bijou de 10 grammes en or 18 carats contient 7,5 grammes d’or fin, si le poids retenu correspond uniquement à l’alliage. La valeur théorique du métal avoisine alors 846 euros. Le montant proposé au comptoir dépend ensuite du prix de rachat du professionnel. À l’achat, une pièce ou un lingot peut aussi coûter davantage que sa valeur en métal. Cet écart, appelé prime, dépend notamment du produit et de sa disponibilité.

La DGCCRF rappelle les règles du rachat de métaux précieux. Le professionnel doit afficher ses prix d’achat. Le contrat écrit doit notamment indiquer le poids, la pureté et le prix. Au moment de comparer deux offres, ces éléments permettent de vérifier si les comptoirs ont évalué la même quantité d’or fin et quel montant chacun propose.