Inflation en France : 3,1 %, l’énergie pèse sur les marges

L’inflation en France est révisée légèrement à la hausse. Le taux national dépasse de 0,1 point l’estimation publiée fin septembre. Après 2,4 % en août, il atteint son niveau le plus élevé depuis janvier 2024, relève la dépêche AFP sur les résultats définitifs. Cette publication actualise notre analyse fondée sur les chiffres provisoires de septembre.

Inflation en France : pourquoi deux taux coexistent

Le chiffre de 3,1 % correspond à l’indice des prix à la consommation, l’IPC. Celui de 3,4 % désigne l’indice harmonisé, l’IPCH. Ils ne se contredisent pas : leur champ et leurs pondérations diffèrent.

Comme l’explique Eurostat dans sa présentation des indices harmonisés, l’IPCH permet de comparer l’évolution des prix entre pays européens. L’indice national répond à des usages nationaux. Il faut donc conserver la même référence lorsqu’on compare deux périodes ou deux économies.

Ces indicateurs décrivent des paniers de consommation des ménages. Ils ne mesurent pas directement le prix des achats professionnels. Une entreprise de livraison, un cabinet de conseil et un restaurant ne supportent pas la même répartition de dépenses. Leur hausse de coûts peut s’éloigner fortement de la moyenne nationale.

L’énergie accélère nettement sur un an

Les résultats détaillés de l’Insee font apparaître des évolutions très différentes selon les postes :

L’inflation sous-jacente remonte également, de 1,1 % à 1,5 %. Cet indicateur sert à suivre une tendance moins exposée aux variations de certains prix volatils ou administrés.

Pour les dirigeants, la tension énergétique mérite un suivi distinct. Elle peut affecter les déplacements ou les livraisons, mais son effet dépend des contrats et des consommations. Les enjeux décrits dans notre article sur le pétrole et les coûts des entreprises restent à apprécier à partir des factures réelles, sans transposer directement l’indice des ménages.

Une baisse mensuelle qui tient à la saison

Les prix diminuent pourtant de 0,3 % entre août et septembre. Le repli saisonnier des services liés aux vacances contribue à cette baisse. Après correction des variations saisonnières, l’indice augmente de 0,8 % sur le mois.

La baisse brute de septembre ne suffit donc pas à conclure à une détente générale. De même, la hausse annuelle de 3,1 % ne signifie pas que les prix ont augmenté d’autant en quatre semaines. Les périodes de comparaison expliquent ces résultats différents.

Pour une PME, le point sensible reste la marge

Une simulation permet d’illustrer le risque. Supposons une entreprise réalisant 10 000 euros de ventes mensuelles et supportant 7 000 euros de charges, dont 1 000 euros d’énergie. Son solde avant les autres éléments de résultat est de 3 000 euros.

Dans une hypothèse de hausse de 20 % de son seul coût énergétique, à consommation, ventes et autres charges constantes, la dépense supplémentaire atteint 200 euros. Le solde tombe à 2 800 euros, soit un recul d’environ 6,7 %. Ce scénario fictif ne constitue pas une prévision issue de l’Insee.

Le calcul montre pourquoi le poids de chaque poste compte davantage qu’une hausse uniforme du budget de 3,1 %. Un décalage entre paiement des fournisseurs et encaissement des clients peut aussi accroître les besoins de trésorerie, même lorsque l’entreprise parvient ensuite à relever ses tarifs.

Pour préparer les prochains mois, les directions financières peuvent rapprocher leurs échéances contractuelles des achats réellement exposés. La prochaine publication définitive, annoncée par l’Insee pour le 13 novembre, permettra de vérifier si l’accélération se poursuit en octobre.